Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 27 janvier 2012 dans les marchés financiers et dans l’économie:
• La Réserve fédérale repousse encore plus loin les premières hausses de taux.
• Le PIB réel américain s’est accéléré, mais la demande intérieure a ralenti.
• États-Unis : autre bond des commandes de biens durables.
• Canada : les ventes au détail ont légèrement augmenté en novembre.
• La réaction positive initiale à l’annonce de la Réserve fédérale s’est vite effacée sur les Bourses.
• Le taux américain de cinq ans à un nouveau creux.
• Le dollar canadien de retour à la parité sur fond de faiblesse du billet vert.
Source: Études Économiques Desjardins
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Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 16 décembre 2011 dans les marchés financiers et dans l’économie:
• La Réserve fédérale est en mode d’attente.
• L’inflation totale continue à diminuer aux États-Unis.
• Croissance décevante des ventes au détail américaines.
• Canada : les ménages continuent à s’endetter.
• Canada : les ventes des manufacturiers ont diminué.
• Baisse importante des prix des matières premières.
• Nouveau creux pour le taux canadien de dix ans.
• L’euro passe sous 1,30 $ US pour la première fois depuis janvier dernier.
Source: Études Économiques Desjardins
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Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 23 septembre 2011 dans les marchés financiers et dans l’économie:
• La Réserve fédérale lance l’Operation Twist, mais la réaction des marchés est tout de même défavorable.
• Les mises en chantier connaissent une nouvelle contraction mensuelle aux États-Unis, mais la revente se porte un peu mieux.
• L’indicateur avancé américain est toujours en hausse.
• Canada : l’inflation totale remonte au-dessus de la fourchette supérieure.
• Canada : les ventes au détail ont reculé en juillet.
• L’inquiétude de la Fed effraie les investisseurs boursiers.
• Baisse spectaculaire des taux longs américains.
• Le huard plonge en dessous du seuil de parité.
Source: Études Économiques Desjardins
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Il semble que les marchés boursiers, précurseurs de l’économie, aient anticipé le ralentissement que vous redoutez. Jugez-en par vous-même : depuis 1960, l’indice S&P 500 a connu 12 périodes de correction excédant 18 %. Parmi ces périodes de recul, huit périodes ont correctement annoncé une récession.
Or, entre le 22 juillet et le 9 août dernier, le S&P 500 a perdu 18,5 %. Même si le président de la Réserve fédérale américaine, Ben Bernanke, préfère parler d’une croissance très faible, la menace d’enlisement n’en est pas moins présente et d’autres indicateurs (masse monétaire réelle, moyenne hebdomadaire des heures de travail, nouvelles commandes de biens durables, vente de logements, de meubles et d’articles ménagers, etc.) pourraient bientôt la confirmer.
Mais ce repli récent des marchés boursiers a du bon, puisqu’il ramène les ratios cours-bénéfices à des niveaux fort attrayants : 12,3 au Canada, 10,8 aux États-Unis, 9 dans les pays émergents et 8,4 en Europe, pour une moyenne mondiale de 10. Dans ce contexte, et considérant le taux des obligations, les actions offrent beaucoup d’intérêt. Ce serait donc le temps d’acheter…
Évidemment, des incertitudes persistent dans la zone euro : l’ampleur des dettes des gouvernements constitue un risque systémique réel, et personne ne peut prévoir la suite avec exactitude. Dans ma chronique de la semaine prochaine, qui traitera de la théorie du cygne noir, j’identifierai des repères qui peuvent quand même nous guider.
Pour voir l’article original dans le journal Métro cliquez ici : journalmetro19sept
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