Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 9 novembre 2012 dans les marchés financiers et dans l’économie:
• Barack Obama est réélu : maintenant place aux discussions concernant le fiscal cliff.
• États-Unis : rebond étonnant des exportations et des importations.
• États-Unis : légère baisse de l’indice ISM non manufacturier.
• Canada : les mises en chantier se rapprochent de la barre des 200 000 unités.
• Canada : le solde du commerce de marchandises s’est amélioré en septembre.
• La volatilité gagne les Bourses.
• Les taux américains atteignent le bas de leur fourchette récente.
• L’euro sous la barre de 1,27 $ US : un creux de deux mois.
Source: Études Économiques Desjardins
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Déçus par le marché des actions, les investisseurs sont de plus en plus nombreux à se tourner vers les grandes fiducies immobilières.
C’est que ces investisseurs les apprécient non seulement pour les alléchantes distributions qu’elles versent, mais aussi pour la qualité de leur actif et de leur gestion.
Pour illustrer cet engouement, prenons le iShare XRE, un fonds négocié en Bourse, dont le portefeuille inclut des titres de 13 fiducies immobilières canadiennes (RioCan, Calloway, Cominar et Boardwalk, notamment).
En moins de 30 mois, sa valeur unitaire a bondi de 156 %, passant de 6,81 $ le 10 mars 2009 à 17,40 $ le 30 août dernier. En comparaison, l’indice S&P/TSX 60 a progressé de 45 % au cours de la même période. Reste à savoir si les fiducies immobilières pourront afficher d’aussi bons résultats dans les prochaines années…
Comparons le ratio cours-bénéfices des fiducies immobilières avec celui des 30 sociétés de l’indice Dow Jones Canada Total Market qui obtiennent le meilleur rendement et versent le dividende le plus élevé (ces entreprises appartiennent surtout aux secteurs de l’énergie, de la finance, des télécommunications et des services publics).
Historiquement, le ratio cours-bénéfices des fiducies immobilières a toujours été moindre. À l’heure actuelle, il s’apparente à celui du groupe des 30.
En fait, les titres de fiducies immobilières se négocient à un prix équivalant à 17,6 fois le flux de trésorerie provenant de l’exploitation (soit les fonds générés par leurs opérations courantes). Dans le groupe des 30, ce ratio est plutôt de 8,1 fois. Comme on peut le voir, les titres des fiducies immobilières sont pleinement évalués et s’échangent même avec prime, au-dessus de leur valeur nette.
En conséquence, nous recommandons une certaine prudence, en répétant qu’une saine diversification doit toujours prévaloir.
Pour voir l’article original dans le journal Métro cliquez ici : journalmétro17septembre2012
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Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 7 septembre 2012 dans les marchés financiers et dans l’économie:
• L’embellie de l’emploi a été de courte durée aux États-Unis : seulement 96 000 embauches nettes en août.
• États-Unis : nouvelle baisse de l’ISM manufacturier alors que l’indice non manufacturier remonte.
• La Banque du Canada laisse ses taux directeurs inchangés.
• Canada : le marché du travail a bénéficié de la création de 34 300 emplois.
• La productivité des travailleurs canadiens s’est détériorée au printemps.
• Les Bourses se réjouissent de l’annonce de la Banque centrale européenne.
• Semaine très volatile sur les marchés obligataires.
• L’euro s’approche de 1,28 $ US pour la première fois depuis mai dernier.
Source: Études Économiques Desjardins
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Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 31 août 2012 dans les marchés financiers et dans l’économie:
• États-Unis : rebond de la consommation réelle en juillet.
• La confiance des consommateurs américains se détériore en août selon l’indice du Conference Board.
• Bonne hausse des prix des maisons existantes aux États-Unis.
• Canada : le PIB réel n’a progressé que de 1,8 % au deuxième trimestre.
• Canada : le solde du compte courant s’est détérioré significativement.
• Les Bourses accueillent favorablement les propos de Ben Bernanke.
• Baisse des taux obligataires devant les perspectives d’action par la Réserve fédérale.
• Le dollar américain et l’euro restent guidés par les anticipations d’intervention des banques centrales.
Source: Études Économiques Desjardins
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