Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 17 septembre 2010 dans les marchés financiers et dans l’économie :
• États-Unis : les ventes au détail ont augmenté un peu plus que prévu en août, mais la production industrielle progresse moins rapidement.
• L’inflation demeure modérée aux États-Unis.
• La confiance des consommateurs américains s’est détériorée en septembre.
• Canada : la productivité des travailleurs se détériore.
• Canada : les ventes des manufacturiers diminuent en juillet.
• L’application progressive des nouvelles règles de Bâle rassure les marchés.
• L’or à de nouveaux sommets.
• Une intervention sur le marché des changes au Japon ramène le taux de change nippon à près de 86 yens/$ US.
source: Études Économiques Desjardins
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Alors que les marchés financiers sont passablement nerveux, la hausse de la confiance des consommateurs américains est décidément une bonne nouvelle. Le gain est aussi bien plus fort que les attentes consensuelles qui tablaient sur un indice à 58,5 en mai. La hausse est également plus significative que celle enregistrée par l’indice de l’Université du Michigan.
Le fait que l’amélioration provient surtout de la composante liée aux anticipations est particulièrement encourageant pour les fluctuations prochaines de la consommation réelle. Le gain des anticipations trouve sa source dans un optimisme renouvelé pour le futur du marché du travail. La situation présente de ce marché est toutefois encore perçue défavorablement malgré la création d’emplois des derniers mois. Il faut maintenant espérer que la baisse des indices boursiers au cours des dernières semaines ne viendra pas trop affecter l’humeur des ménages et les prochains indices de confiance.
Malgré l’amélioration de la variation annuelle de l’indice S&P/Case-Shiller, la récente tendance est inquiétante. La baisse des prix en février n’était donc pas une anomalie et elle a été suivie par une autre en mars, quoique légère. La reconduite du programme de crédit d’impôt et l’approche des nouvelles échéances ne semblent donc pas avoir donné d’impulsion aux prix des maisons existantes. Les autres facteurs à la baisse, notamment l’augmentation de l’offre provenant des saisies demeurent donc importants.
Implications : La hausse de la confiance suggère d’autres bonnes croissances de la consommation. Toutefois, la faiblesse persistante du marché de l’habitation et, surtout, le retour des tensions financières risquent de freiner l’amélioration de l’humeur des ménages.
(Source : Études économiques Desjardins)
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Dans une récente chronique sur les consommateurs américains, nous affirmions que pour alimenter la prochaine phase de la reprise économique, il est primordial d’avoir une création substantielle de nouveaux emplois. Or, selon le «US Bureau of Labor Statistics (BLS)», la majeure partie des nouveaux emplois créés aux États-Unis sont susceptibles de se retrouver à l’intérieur du secteur des services.
Les dernières statistiques sur les conditions du marché du travail semblent confirmer que le pire est dernière nous. Plusieurs affirment qu’une reprise graduelle sera maintenue. Comme lors des reprises précédentes, la principale préoccupation est à savoir de quels secteurs proviendront les prochains emplois.
Selon le BLS, plus de 15 millions de nouveaux emplois seront créés au cours des huit prochaines années. Les grandes tendances de la dernière décennie devraient se poursuivre. Par exemple, les emplois dans le secteur manufacturier et agricole devraient se contracter.
De plus, une diminution dans le secteur des ventes au détail devrait se faire sentir, sans doute à cause du prolongement du cycle de désendettement des consommateurs. En revanche, des emplois dans le secteur de la technologie et de l’ingénierie devraient connaître des taux élevés de croissance. Ces emplois ont tendance à être hautement qualifiés et bien rémunérés.
Près d’un tiers des emplois devraient êtres créés à l’intérieur du secteur de l’éducation et des services de la santé. En fait, les emplois de services liés aux soins de la santé et les personnes âgées devraient monter en flèche.
Bref, une reprise progressive de l’emploi est en cours et les sources de créations ne devraient pas réellement changer par rapport à la dernière décennie selon BLS.
Source : BCA Research
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Les dernières statistiques sur les dépenses de consommation américaine démontrent que la reprise économique est sur la bonne voie, mais qu’une diminution du taux de chômage sera nécessaire pour alimenter la prochaine phase de la reprise.
La croissance des dépenses personnelles est demeurée inchangée en février après plusieurs mois positifs. Certes, les consommateurs ne dépensent pas de façon agressive, car ils demeurent contraints par leurs revenus (qui étaient également inchangés pour le mois).
Néanmoins, il semble que les ménages commencent à se sentir mieux à propos de leur situation financière, de leurs revenus futurs et de leurs perspectives d’emploi : le taux d’épargne a chuté d’environ 3 % par rapport à son sommet au cours de la dernière récession. Historiquement, une baisse du taux d’épargne a toujours coïncidé avec un regain de confiance des consommateurs (les ménages se sentent moins obligés de mettre l’argent de côté pour les temps plus difficiles).
C’est une bonne nouvelle, car elle signale que les consommateurs croient maintenant que la récession est terminée et que les perspectives d’emploi s’améliorent. Cette dernière est essentielle au renforcement de la reprise économique.
Le marché de l’emploi s’améliore lentement, mais jusqu’à présent, la croissance des revenus d’emploi demeure très faible et le gros de la croissance des revenus est dû à des transferts du gouvernement plutôt qu’à des hausses de salaire.
Bref, l’amélioration des conditions du marché du travail et la création substantielle de nouveaux d’emplois seront cruciales afin de soutenir et garantir le prochain cycle de consommation des Américains.
(Source : BCA research)
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