L’augmentation du taux d’escompte américain (le taux d’intérêt que le gouvernement charge aux banques) la semaine dernière confirme, selon plusieurs, que la Fed entame un long processus de normalisation de sa politique monétaire. Il est certain que la Fed sera très prudente dans ses démarches afin de ne pas perturber les marchés financiers jusqu’à ce que la reprise économique soit plus solide.
La Fed a précisé que la hausse du taux d’escompte représente un ajustement technique et ne signale aucun changement dans les conditions monétaires. Néanmoins, lorsqu’on lit entre les lignes, on peut présumer qu’elle a bon espoir qu’une reprise économique durable est en cours.
La situation économique actuelle cependant laisse toujours prétendre que la première hausse du taux du Fed fund (le taux d’intérêt dont les banques se chargent entre elles) soit peu probable avant la fin de l’année ou au début de 2011.
La Fed ne sera sûrement pas pressée à resserrer le marché du crédit avec le taux de chômage à ces niveaux, des anticipations inflationnistes stables et le crédit bancaire commercial qui ne s’améliore pas.
Lors de la dernière réunion de la Fed en janvier, il a été dit que l’incertitude entourant les perspectives économiques est anormalement élevée. La réticence des consommateurs à consommer et des entreprises à embaucher demeure importante.
Bref, en dépit de la hausse du taux d’escompte, la première hausse du taux du Fed fund ne devrait pas avoir lieu avant plusieurs mois ce qui devrait continuer à favoriser le marché des actions et autres actifs plus risqués.
(Source: BCA Research)
Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 5 février 2010 dans les marchés financiers et dans l’économie :
• États-Unis : le solde commercial poursuit sa récente tendance de détérioration.
• Les ventes au détail commencent 2010 en hausse aux États-Unis, mais la confiance des consommateurs est en baisse en février.
• Canada : les mises en chantier augmentent encore.
• Canada : le solde commercial demeure pratiquement inchangé en décembre.
• Les inquiétudes entourant la Grèce s’amenuisent quelque peu, mais celles concernant la Chine augmentent.
• Les importantes émissions d’obligations fédérales font remonter les taux d’intérêt.
• L’euro à un creux de huit mois.
Source : Études économique Desjardins
Voici un aperçu des faits marquants de la semaine se terminant le 23 octobre dans les marchés financiers et dans l’économie :
• Le taux de chômage américain passe à 10,2 %.
• La Réserve fédérale garde le cap.
• États-Unis : l’indice ISM manufacturier rebondit alors que l’ISM non manufacturier recule légèrement.
• Canada : retour des pertes d’emplois en octobre.
• Après un début de semaine incertain, les Bourses se relèvent finalement.
• Le ton plus prudent employé par la Réserve fédérale pèse négativement sur les taux obligataires de court terme.
• L’or fracasse de nouveaux records et frôle la barre des 1 100 $ US l’once.